如市场预期那样，在经历了五个涨停之后，分级指基创业板B昨日迎来连续第4个跌停。周三创业板暴跌之后，昨日下跌0 .91%。但是创业板B昨天却放出1.3亿元的天量成交，让众多分析人士认为，套利资金已经完成任务。“套利潮涌动，正是分级基金在其后几天场内规模剧增，市价表现疲弱的原因。”上海大型证券一位长期跟踪分级基金的分析师向南都记者表示。

　　创业板B成交量飙升

　　本周一开始，分级指基富国创业板B上演了连续跌停的大戏。创业板B昨日早盘已打开跌停，跌幅在4%波动，午后随着大盘指数下行，创业板B连续触及跌停红线 ，并 最 终 收 报1 .0 4 9元 ，跌 幅 达10 .03%。创业板B成交量飙升，全天成交119.4万手，成交金额高达1.3亿元，换手率达68.92%。创业板B上市以来，最高的成交量也仅有18万手，2508万元。

　　“昨日上午富国创业板B打开跌停，同时成交放量，说明套利资金已经完成任务了。”好买基金研究员白岩对南都记者分析称，成交放量说明目前市场对创业板B来说，投资者认为整体折溢价已经回到正常合理水平。目前套利机会或已经结束。

　　其实，创业板行情的持续高烧让创业板基金一上市便受到投资者大力追捧。富国创业板分级基金上市后，又为市场提供了新的博弈创业板行情的利器。

　　暴涨暴跌背后的巨大套利空间

　　富国创业板分级基金自9月30日A、B份额上市交易起至10月11日止，创业板B基金连续经历了五个涨停，五个交易日累计上涨幅度达到了59.9%，同期母基金净值仅上涨4.40%。根据安信证券数据显示，10月11日收盘价计算，A、B份额的交易价格相对母基金净值溢价达到了34.2%。

　　白岩称，当分级基金整体溢价超过4%时，一般会被视为存在较为明显的套利机会，该基金在前期暴涨后，显然早已突破这一警戒线，从而形成了巨大的套利空间。

　　华泰证券分析师王乐乐对南都记者分析指出，当交易价格相对母基金的净值溢价足够大时，投资者在场内或场外申购富国创业板份额，然后按照1：1的比例拆分成富国创业板A和富国创业板B，并最终以市价卖出富国创业板A、B类份额，以获取基金净值与市值间的溢价差价。根据安信证券分析师柴宗泽的分析，在理想情况下，投资者可以获得30%以上的投资收益。

　　“套利潮涌动，正是分级基金在其后几天场内规模剧增，市价表现疲弱的原因。”上海大型证券一位长期跟踪分级基金的分析师向南都记者表示。

　　当巨大的获利机会放到面前时，敏感的套利资金迅速入场，10月14日，创业板B的份额由10月11日的2501万份激增至7765万份，增幅高达210%，这直接导致了创业板B的第一个跌停。此后基金份额继续增大，截至10月17日份额已达2亿份，较成立之初的2000万份上涨近10倍。 采写：南都记者 周亮

　　投资风险

　　创业板行情明朗前慎入

　　上述不愿具名的分析师称，富国创业板B连续上涨的动力更多来自于创业板持续上涨的预期，而当创业板上涨预期减弱甚至消失时，灵敏的溢价水平会率先做出反应。目前富国创业板B行情主要受到套利资金影响，较小的规模使得套利资金流入和套现逃离带来连续的涨停和跌停，而创业板指数行情的看空，不仅对当下富国创业板B行情“雪上加霜”，甚至对今后一段时间内表现产生较大冲击。对于投资者来说，在创业板行情明朗前，切勿盲目逢低进入富国创业板B。

　　王乐乐表示，赚钱效应明显已使得市场越发谨慎对待创业板，不看好创业板的机构不断增加，创业板指数回调的时候，相关基金的跌幅会比较大。目前，不看好创业板基金和大盘指数基金，可以关注医药行业分级基金。