9月在经济连续企稳回升、制度改革红利预期及流动性略有改善等有利因素提振下，A股整体呈现先扬后抑走势，沪综指连续第个三月反弹2.9%(截至27日)，信息服务、商业贸易、医药生物、餐饮旅游、农林牧渔、信息设备等成长与消费板块领涨，期间涨幅达15.7%-6.2%。

稳增长政策及外需复苏合力推升国内经济连续三月回暖，但从管理层政策取向与调控意愿、房地产与基建投资、及工业补库存动力等因素判断，四季度经济增速将适度回落，近期主要工业品价格震荡回落也预示经济阶段性反弹动力趋弱。

又到财报披露期，业绩表现将成焦点，但三季报业绩改善空间有限；按已明确预告业绩范围的820家公司的统计测算，前三季度净利润同比增速中值约7.5%；若合并金融板块预计A股上市公司前三季度净利润约增长10.2%，与一季报、中报10.6%、11.5%的增速基本持平，其中TMT、地产产业链及医药三大板块业绩预告增速居前。

九月在财政大幅放款及新增外汇占款转正下，市场流动性有所改善，但十月市场流动性在财政缴款高峰月下或趋紧；此外，制度改革红利预期在三中全会逐步临近下利好即将兑现，主题投资存在提前退潮风险。

十月整体持谨慎态度，财报披露及改革方案成形临近下，建议以低估值稳增长、顺改革高成长板块的结构性配置为主。配置建议：短期重点关注兼具业绩增长确定、制度改革预期的价值蓝筹股；包括汽车、房地产、金融、医药生物等稳增长价值蓝筹股，受益于投融资体制改革的铁路轨交产业链，及符合经济转型升级与高成长的信息消费与现代服务业中的优质个股。

提示经济旺季不旺、IPO重启及改革方案不及预期等风险。