“以美国经济转型历程为鉴，未来，我国从传统制造业向以服务经济为主的新型产业过渡将成为趋势，新能源、新技术等新兴成长产业具备战略投资价值。”袁季表示，到上世纪90年代，美国信息技术的市场地位已不可动摇，代表科技股的纳斯达克综合指数也从1990年的450点迅速上涨到2000年的5000点。信息技术行业指数由1993年的6%市值占比迅速增加到2012年的19%。

　　同样，美国能源地位的提升也不可忽视，年增长率由20世纪的相对6%提升到10%，以煤、石油、天然气为主导的传统能源系统正向可持续发展的清洁燃煤、核能、可再生能源等新能源系统转移。

　　袁季表示，回顾美国从大行业到公司的发展，20世纪末以来的经济走势和发展重心正是经济转型中的中国正在努力的方向，领军企业成功的共性值得中国借鉴。

　　“美国2000年的网络股泡沫破灭，并没有阻碍科技股、互联网继续发展的主流方向。”曾被认为“没落的贵族”的IBM ，卸下“硬”包袱、拥抱“软”时代，目前已成为全球最大的信息技术服务供应商。其软件和服务业务营收份额逐年不断增加，业务的毛利率同样可观，2008-2010年软件和服务的毛利率均值分别达到87%和62%，而同期的硬件业务只有38%。

　　在袁季看来，中国经济转型期的挑战和阵痛难免。传统周期产业的景气下滑，国有企业利润增长遭遇困难，中小企业融资难痼疾未除，而新兴战略产业整体规模尚低，在复杂的内外部环境下，如何统筹兼顾“调结构”与“稳增长”考验决策层的管理智慧。

　　借鉴美国近20年来若干次产业转型与升级的经验，积极发展第三产业，大力扶持新兴产业，从“工业经济”向“服务经济”转型将是大趋势。“从中国制造到中国创造、从世界工厂到世界市场、努力提高人们的生活质量，这是中国经济转型的最终目标和奋斗的方向。”

　　■现场互动

　　短期看好银行股

　　听众：自今年6月IPO改革征求意见以来，究竟何时重启一直是一只未落地的靴子，有传言国庆后IPO将重启，您认为这将会对市场带来哪些影响呢？

　　袁季：我认为IPO重启是必然的，但究竟在何时开启还不明确。自6月份IPO改革征求意见以来，社会各界提出了大量建议，根据证监会的表态，新股发行可能要在改革意见正式发布实施后才能启动。IPO是市场的重要功能，长期停顿不利于企业正常的融资活动，也给市场运行增加了不确定性，不利于市场的长期健康稳定发展，因此它的重启是必然的。但是必须要对过去IPO的办法进行改革，最大限度保护投资者的合法权益，因此重启IPO必须要在改革基础上推进。

　　暂停了一年的IPO，导致新股发行堰塞湖聚集，不过重启前，前期的进入压力势必会通过某些途径提前释放，消化掉，而管理层也在采取一些手段为市场减压清障。因此重启并不会对市场带来很大影响。但IPO一旦重启后，是否会像此前一样掀起炒新股的热潮呢？我认为，会给投资者带来新的机会。目前市场普遍估值较低，但其上市企业也正呈现着两极分化的趋势，成长性差的企业越来越受资本冷落，关键还在于选对行业以及企业项目。同时对市场的高估可能会造成一定风险。

　　听众：近期银行股迎来一波较好的上涨行情，您认为是什么原因造成的，未来还会有上升空间吗？

　　袁季：市场近日受银行优先股有望在年内推出传闻影响，银行股整体出现大涨，表现抢眼。同时，随着三季度经济数据频传利好，这也大幅提振了市场信心，带动了这轮周期股触底反弹。

　　当前，上证指数已向上突破了2160点和2200点的双重压力位，我判断市场短期仍存在上涨空间。银行股当前动态估值处于历史最低区间，而机构持有银行股仓位从中报来看处于历史低点，存在回补可能。在经济短期向好、银行优先股在三中全会前后推出概率较大、减轻银行股再融资压力等预期下，我们短期看好银行股上涨，建议投资者可关注有望成为优先股首批试点品种及部分业绩弹性较大的股份制银行等。而近期创业板高价股调整和主板低价股上涨相对突出，资金或存在转向可能。

　　听众：您并不看好中小板、创业板接下来的机会，有什么依据吗？

　　袁季：除了我刚刚在演讲中讲到的目前创业板估值整体过高，远高于实际价值外，中小板、创业板的表现也落后于大盘股。上周创业板指数并没有创出新高，指数周跌幅为-2.28%，而中小板全周微涨0.25%，两个小盘股指数的表现都远差于深证成指4.92%和上证指数4.5%的同期涨幅。从周成交金额来看，创业板和中小板的周成交已没有继续放大，创业板更是逐步在衰减，但沪深两市在上周分别创出了本轮的最高成交金额，周成交分别比前周上涨了50%和20%以上，沪市的周成交额更是创下了2010年11月以来的单周最大成交金额。从过去连续8周走势来看，上证指数已连续8周收阳，但创业板指数却在高位出现了4周收阴走势，说明创业板的上涨已显疲态。

　　而且从355家创业板上市公司的上周表现来看，已呈涨少跌多格局。除了16家停牌、1家持平外，只有84家创业板公司上涨，却有254家公司下跌。在696家中小板上市公司上周表现来看，则是半涨半跌的格局。除了31家公司停牌、5家持平外，有336家公司上涨，也有324家下跌。(南方日报见习记者 郭家轩 统筹 贾肖明 本版摄影 吴伟洪)