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德银:电能实业估值高 分拆难有估值释放

2013-09-30 19:06 来源:网络 浏览:

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  电能(00006.HK)於上周五(27日)收市后公布,将旗下主要业务港灯以信托形式分拆上市,电能所持权益将不超过49.9%,但不少於30%股份合订单位。德银表示,电能估值高,故分拆后的估值释放有限,并相信其现价已完全反映港灯的价值。港灯未来的增长有限,监管存不确定性,及预期2018年检讨利润管制协议时,政府有可能压价,而尽避美国延迟退市,但市场预期低息环境即将终止,加上未来股息收益率等,上述因素皆影响分拆后的表现。电能分拆港灯潜在集资额400亿,公司计划以集资所得作未来发展及并购之用,不过现时不宜过份乐观,现阶段对股价未有刺激作用,短期而言,分拆核心业务后,电能或有可能出现折让风险,故维持“沽售”评级,目标价57元。(双双)

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