1975年岳跃利高中毕业后被特招进入河南省平顶山市文工团当学员。1980年岳跃利考取湖南广播电视艺术团，成为一名话剧演员，在《雷雨》、《霓虹灯下的哨兵》等多部话剧中担当重要角色。

1980年参加拍摄10集电视连续剧《盾》。1986年参加拍摄电视连续剧《乌龙山剿匪记》。1989年参演琼瑶电视剧《哑妻》和《婉君》，并兼任《婉君》制片主任。

20世纪90年代，岳跃利因在《雪珂》中饰演雪珂父亲、《青青河边草》中饰演小草爷爷等角色而在台湾走红。截止2013年，岳跃利参与演出的电视剧超过100部，仅2005年一年就连续拍了10部电视剧。

1992年岳跃利的女儿岳野出生。1995年岳跃利和前妻刘芳离婚。2005年岳跃利再婚，妻子是圈外人，和岳跃利结婚后就做了全职太太。